《财务管理》第一次作业
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《财务管理》第一次作业

一、选择题

1、当票面利率与市场利率一致时,债券()发行

A 、溢价 B 、折价

C 、平价 D 、折价或溢价

2、下列属于权益融资方式的是()

A 、长期借款筹资 B 、普通股筹资

C 、长期债券筹资 D 、商业信用

3、综合资本成本也称()

A 、边际资本成本 B 、加权平均资本成本

C 、个别资本成本 D 、机会成本

4、杜邦财务分析体系中,最具有代表性的财务比率是()

A 、权益净利率 B 、资产净利率

C 、权益乘数 D 、资产周转率

5、某公司股票的贝他系数为2,无风险报酬率为6%,市场上平均风险股票必要报酬率为10%,则该公司股票的报酬率为()

A 、14% B 、26%

C 、8% D 、20%

6、()是指债券持有者可以根据规定的价格转换为发行企业股票的债券

A 、固定利率债券 B 、浮动利率债券

C 、记名债券 D 、可转换债券

7、比较各种筹资方式的优劣时,须计算()

A 、综合资本成本 B 、个别资本成本

C 、边际资本成本 D 、权益资本成本

8、下列属于权益资本成本的是()

A 、长期借款成本 B 、商业信用

C 、债券成本 D 、留存收益成本

9、我国公司法规定不得()发行股票

A 、溢价 B 、平价

C 、折价 D 、等价

10、每股收益无差别点是指在两种筹资方式下,普通股每股收益相等时的()

A 、销售收入 B 、筹资总额

C 、筹资成本 D 、税前利润

11、利息保障倍数等于()除以利息费用

A 、税前利润 B 、税息前利润

C 、税后利润 D 、净利润

12、杜邦财务分析体系中的权益乘数可以反映企业的()

A 、资产管理水平 B 、财务状况

C 、盈利程度 D 、负债程度

13、在保持某资本成本率的条件下,可以筹集到的资金总限度称为()

A 、筹资突破点 B 、边际资本成本

C 、筹资限额 D 、筹资成本

C 、投资回收系数 D 、预付年金终值系数

14、合理的现金比率应该为()

A 、1 B 、0.2

C 、0.5 D 、2

15、若某证券的贝他系数(),则表明该证券与整个证券市场具有同样的系统风险

A 、等于1 B 、大于1

C 、小于1 D 、无法确定

16、券面上记有持券人的姓名或名称的债券称为()

A 、无记名债券 B 、记名债券

C 、信用债券 D 、抵押债券

17、在保持某资金成本率的条件下,可以筹集到的资金总限度称为现有资本结构下的()

A 、筹资突破点 B 、边际资本成本

C 、个别资本成本 D 、筹资范围

18、产权比率等于负债总额除以()的百分比

A 、股东权益总额 B 、利息总额

C 、资产总额 D 、流动资产总额

19、在下列各项指标中,能够从动态角度反映企业偿债能力的是( )

A 、现金流动负债比率

B 、资产负债率

C 、流动比率

D 、速动比率

20、在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是( )

A 、资产负债率+权益乘数=产权比率

B 、资产负债率-权益乘数=产权比率

C 、资产负债率×权益乘数=产权比率

D 、资产负债率÷权益乘数=产权比率

21、下列关于传统的杜邦财务分析体系的说法,不正确的是( )

A 、一般说来,总资产净利率较高的企业,财务杠杆较高

B 、净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

C 、没有区分经营活动损益和金融活动损益

D 、核心比率是净资产收益率

22、下列关于长期偿债能力指标的说法,正确的是( )

A 、权益乘数表明1元的股东权益借入的债务数额

B 、资产负债率、权益乘数之间是反方向变化的

C 、资产负债率与产权比率是同方向变化的

D 、长期资本负债率是指负债占长期资本的百分比

23、下列有关资本成本的说法正确的是( )

A 、资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价,包括筹资费用和占用费用

B 、不考虑时间价值时,资本成本率=年资金占用费/筹资总额

C 、总体经济环境变化的影响,反映在无风险报酬率上

D 、资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果,对于筹资者而言,资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价

24、某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为4%,上年支付的每股股利为2元,股利固定增长率3%,则该企业利用留存收益的资本成本为( )

A 、23%

B 、23.83%

C 、24.46%

D 、23.6%

25、进行筹资方案组合时,边际资本成本计算采用的价值权数是( )

A 、账面价值权数

B 、市场价值权数

C 、评估价值权数

D 、目标价值权数

26、假定某公司本年营业收入为1000万元,变动成本率为40%,下年经营杠杆系数为1.5,则该企业本年的固定性经营成本为( ) 万元

A 、200

B 、150

C 、600

D 、100

27、下列各项目中,可以被视为自发性负债的是()

A 、短期借款 B 、应交税金

C 、应付水电费 D 、应付职工薪酬

E 、商业信用

28、计算加权平均资本成本时,个别资本占全部资本的比重可选择()计算

A 、票面价值 B 、账面价值

C 、市场价值 D 、清算价值

E 、目标价值

29、在个别资金成本计算中须考虑所得税因素的是()

A 、债券资本成本 B 、长期借款资本成本

C 、普通股资本成本 D 、留存收益资本成本

E 、优先股资本成本

30、企业降低经营风险的途径一般是()

A 、增加销售量 B 、增加自有资本

C 、降低变动成本 D 、增加固定成本

E 、提高产品售价

31、在稳健性筹资政策下,临时性流动资产的资金来源可以是()

A 、临时性负债 B 、长期负债

C 、自发性负债 D 、权益资本

E 、固定资产变现值

32、传统杜邦财务分析体系中,假设其他情况相同,下列说法正确的是()

A 、权益乘数大则财务风险大 B 、权益乘数大则权益净利率大

C 、权益乘数是资产权益率的倒数 D 、权益乘数大则资产净利率高

E 、权益乘数大则负债程度高

33、下列关于贝他系数表述正确的是()

A 、贝他系数越大,说明系统风险越大

B 、某股票贝他系数等于1,则其风险与整个市场平均风险相同

C 、贝他系数反映个别股票的市场风险

D 、某股票贝他系数等于0.5,则其风险与整个市场平均风险的一半

E 、贝他系数反映个别公司的特有风险

34、总杠杆的作用在于()

A 、用来估计销量变动对息税前盈余的影响 B 、用来估计销量变动对每股收益的影响

C 、揭示财务杠杆与经营杠杆之间的关系 D 、揭示企业面临的风险对企业投资的影响 E 、用来估计息税前盈余变动对每股收益的影响

35、下列属于企业偿债能力分析指标的是()

A 现金比率

B 产权比率

C 权益乘数

D 已获利息倍数

E 每股收益

36、下列属于直接筹资方式的是()

A 吸收直接投资

B 发行股票

C 发行债券

D 银行借款

E 融资租赁

37、下列属于借款合同基本条款的是()

A 借款的种类、金额、用途和借款利率

B 还款资金来源和还款方式

C 违约责任

D 保证条款

E 限制性条款

38、下列不属于资本成本计量形式的是( )

A 个别资本成本

B 交易成本

C 综合资本成本

D 信用成本

E 边际资本成本

39、下列有关经营杠杆系数的说法正确的是()

A 当存在固定成本F 时才会有经营杠杆放大效应

B 其他条件不变的情况下,固定成本越大,则经营杠杆系数越大

C 其他条件不变的情况下,单位变动成本越大,则经营杠杆系数越大

D 其他条件不变的情况下,销售收入越小,则经营杠杆系数越大

E 经营杠杆系数越大,表明企业的经营风险越大

40、下列有关财务杠杆系数的说法正确的是()

A 财务杠杆系数表明息税前利润增长引起的每股收益的增长幅度

B 当存在利息或者优先股利时,就会有财务杠杆的放大效应。

C 在其他因素不变的情况下,利息越大或优先股利越大,则财务杠杆系数越大

D 在其他因素不变的情况下,息税前利润越大,则财务杠杆系数越小

E 财务杠杆系数越大,财务风险越大

41、计算留存收益成本的方法有()

A 、加权平均法 B 、资本资产定价模型法

C 、风险溢价法 D 、股利增长模型法

E 、成本分析法

42、下列说法中,正确的是()

A 、H 股是指在我国香港上市的股票

B 、财务杠杆系数越大,财务风险越大

C 、风险具有客观性

D 、每股收益越高,股东的分红越多

E 、短期借款属于权益融资方式

43、下列属于长期债务资本成本的是()

A 、长期借款资本成本 B 、长期债券资本成本

C 、普通股成本 D 、优先股成本 E 、留存收益成本

44、下列属于速动资产的是()

A 、存货 B 、货币资金

C 、固定资产 D 、应收账款 E 、短期证券投资

45、常见的营运资金融资政策包括()

A 、混合型融资政策 B 、配合型融资政策

C 、稳健型融资政策 D 、激进型融资政策 E 、特殊型融资政策

46、下列财务比率中属于衡量资本运营效率的比率有()

A 、总资产周转率 B 、流动资产周转率

C 、产权比率 D 、应收账款周转率 E 、资产负债率

47、下列属于资本结构理论的是()

MM 理论 B 、权衡理论

C 、净利理论 D 、经营利润理论 E 、传统理论

48、反映企业偿还短期债务能力的指标主要有()

A 、资产管理比率 B 、流动比率

C 、现金比率 D 、速动比率 E 、资产净利率

49、按债券发行主体不同,将债券可分为()

A 、政府债券 B 、金融债券

C 、记名债券 D 、公司债券 E 、不记名债券

50、反映企业偿还短期债务能力的指标有()

A 、应收账款周转率 B 、流动比率

C 、现金比率 D 、总资产周转率 E 、速动比率

51、企业长期借款的保护性条款包括()

A 、一般性保护条款 B 、特殊性保护条款

C 、例行性保护条款 D 、收益性保护条款 E 、合同性保护条款

52、资本成本的计量形式主要有()

A 、个别资本成本 B 、转换资本成本

C 、综合资本成本 D 、边际资本成本

E 、交易资本成本

53、个别资本成本计算中必须考虑所得税因素的是()

A 、普通股成本 B 、长期借款成本

C 、债券成本 D 、留存收益成本

E 、机会资本成本

54、在我国,以人民币标明面值的股票有()

A 、A 股 B 、N 股

C 、H 股 D 、B 股

E 、T 股

55、下列属于最佳资本结构判断标准的是( )

A 、企业价值最大 B 、加权平均资本成本最低

C 、每股收益最大 D 、筹资风险最小

E 、每股股利最大

56、下列指标中属于反映企业盈利能力的比率有()

A 、产权比率 B 、流动比率

C 、净值报酬率 D 、销售毛利率

E 、资产净利率

57、影响企业加权平均资本成本的因素主要有( )

A 、资本结构 B 、个别资本成本

C 、筹资总额 D 、筹资期限

E 、筹资费用

58、计算留存收益成本的方法有()

A 、综合资本成本比较法 B 、资本资产定价模型法

C 、风险溢价法 D 、股利增长模型法

E 、决策树法

二、填空题

1、存货周转天数等于360除以

2、资产负债率等于负债总额与的比率。

3、市盈率等于每股市价除以。

4、生产企业合理的流动比率一般为。

5、权益乘数等于1÷。

6、存货周转率等于除以平均存货

7、评价债券收益水平的指标是和到期收益率。

8、我国公司法规定,企业不得发行股票。

9、按股票是否记名分为和不记名股票。

10、流动资产除以流动负债的比值称为比率。

11、当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋近于。

12、因生产经营的不确定性带来的风险叫做。

13、每股收益无差别点是指。

14、由生产经营的不确定性带来的风险称为风险。

15、是指资金每增加一个单位而增加的成本。即追加筹资所使用的加权平均资本成本。

16、最佳资本结构是指最大,加权平均资本成本最低时的资本结构。

17、按有无财产担保,债券可分为抵押债券和。

18、拟申请上市发行股票的公司,其股本总额应不少于人民币万元。

19、国际上流行的债券等级是等九级。

20、是指债券持有人能在购买债券后的一定期间内,按约定的比例和价格等将其转换为发行债券公司的普通股的债券。

三、简答题

1、简述有效市场的类型?

2、必要收益率、预期收益率和实际收益率有何区别与联系?

3、为什么投资组合不能消除全部风险?

4、资本市场线(CML )与证券市场线(SML )有何区别或联系?

5、根据资本资产定价模型,影响预期收益率的因素有哪些?

6、计算速动资产时为什么要从流动资产中扣除存货?

7、财务分析具有哪些局限性?

8、阐述公司营运能力分析的概念、常用的指标?

9、何谓固定资产周转率?如何计算?作用如何?

10、财务比率分析大致可分为几类?

11、在上市公司的财务分析中,每股收益、净资产收益率、市盈率等指标是投资者十分重视的指标。请你从实际出发,回答利用财务比率分析上市公司经营状况时应注意的主要问题。

12、杜邦分析法可以揭示企业哪些财务信息?

13、常用的财务分析方法有哪些?

14、长期借款筹资有哪些优缺点?

15、我国的政策性银行具有哪些特点?

16、短期借款的信用条件有哪些?

17、普通股筹资具有哪些优缺点?

18、影响公司经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些?

19、如何确定债券、优先股和普通股的资本成本?

20、试述综合资本成本的三种权数

21、企业在进行对外直接投资时,应当考虑哪些影响因素?

22、简述股票投资的特点?

四、计算题

1、某企业目前拥有长期资本1000万元,其中,债务资本占20%,年利率为8%,普通股占80%(发行普通股10万股,每股面值为80元),现企业拟追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:(1)全部发行普通股:增发5万股,每股面值80元。(2)全部筹措长期债务:利率为8%。企业在追加筹资后,息税前利润预计为140万元,所得税税率为33%,试计算每股收益无差别点及其每股收益无差别点的每股收益,并说明企业应该选择哪种筹资方式。

2、某公司2000年1月1日发行债券,面值为400元,票面利率为8%,期限为5年,每年付息一次,到期还本。若发行时的市场利率为10%,债券的价值为多少?若债券市价为340元,企业是否值得购买?

3、某企业的流动资产由货币资金、应收账款和存货构成,已知流动比率为2.2,速动比率为1,货币资金与流动负债的比(即现金比率)为0.4,流动负债为200万元。计算该企业的流动资产、存货、货币资金、应收账款。

4、设无风险报酬率为10%,市场投资组合的必要报酬率为16%,股票的贝他系数为2, 若预期股利为3,股利固定的成长率为4%,股票的价格为多少?若公司的固定成长率上升为6%,

贝他系数下降为1.5,则股票的价格应为多少?

5、某企业资金总额为260万元,负债比率为45%,利率为10%,年销售额为320万元,固定成本为48万元,变动成本率为60%,试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

6、某公司某年度简化的资产负债表如右表所示:(单位:万元)其他有关财务指标如下:(1)长期负债与所有者权益之比为0.5;(2)销售毛利率为10%;(3)销售成本计算的存货周转率(存货按年末数计算)为9次;(4)平均收现期(应收账款按年末数计算,一年按360天计算)为18天;(5)总资产周转率(总资产按年末数计算)为2.5次。要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求写出计算过程)

资产

负债及所有者权益

货币资金

50

应付账款

100

应收账款

长期负债

存货

实收资本

100

固定资产

留存收益

100

资产合计

负债及所有者权益合计

7、某公司拥有长期资金400万元,其中长期借款为100万元,普通股为300万元。公司为扩大规模,拟追加筹资200万元,并保持目前的资本结构不变。有关资料如下: 资本种类

新筹资额(万元)

资本成本

长期借款

40及以下

4%

40以上

8%

普通股

75及以下

10%

75以上

12%

要求:计算各筹资范围的边际资本成本。

8、某公司准备购买一套设备,买价为300000元,期限为5年,估计设备每年可为企业增加收益80000元,若利率为6%,判断该设备是否值得购买?

9、某公司拟发行3年期的债券,每张面值为1000元,票面利率为8%,市场利率为6%,每年年末付息一次,到期还本。试确定公司应以何种方式发行债券,发行价格为多少?

10、某公司原有资本总额2000万元,权益乘数为2,普通股每股净资产25元,每股面值为10元。公司的边际贡献率为40%,固定成本为200万元,利率为10%,所得税税率为25%。现公司拟追加筹资300万元扩大业务,固定成本增加30万元,变动成本率减低至原来的80%。有两种筹资方式可供选择:(1)全部发行普通股30万股,每股面值10元;(2)全部举借长期债务,利率为12%。计算每股收益无差别点上的销售收入及此时的每股收益。(最终结果保留两位小数)

11、某投资人持有A 公司发行的股票,投资最低报酬率为8%,预计该公司的股票在未来3年内将高速增长,增长率为10%,以后将转为正常增长,增长率为5%,公司最近支付的股利为2元,计算该公司股票的内在价值。

12、某公司拥有80万元流动资产及50万元流动负债,计算原有流动比率,确定下列业务对流动比率有何影响?(1)用10万元银行存款购买设备;(2)借入10万元短期借款存入银行;(3)增发20万元普通股,所得资金用于固定资产更新改造;(4)增加应付账款支付4万元现金股利。

13、某公司年销售额为210万元,息税前利润为60万元,变动成本率为60%,全部资本200万元,负债比率为40%,利率为15%,试计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

14、某公司为一上市公司,某年股东权益总额为60000万元,净利润为8000万元,无优先股。发行在外的普通股为2000万股,每股市价50元,当年分配股利总额为2400万元。 要求:根据以上资料计算每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率、每股净资产。

15、某企业资产总额为100万元,资产负债率为20%,利率为10%,企业基期息税前资产利润率为10%,若计划期销量增长率为40%,预计息税前资产利润率将增长为20%,所得税率为40%,求企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

16、某公司进行一项股票投资需要投入资金200000元,该股票准备持有5年,每年可获得现金股利10000元。根据分析,该股票的贝他系数为1.5,目前市场上国库券的利率为4%,股票平均风险必要报酬率为8%。要求计算:(1)该股票的预期收益率;(2)该股票5年后市价大于多少时,该股票现在才值得购买?

17、某公司2011年有关资料如下表所示:

项目

年初数

年末数

本年数或平均数

存货

5000

8000

流动负债

7000

10000

总资产

20000

25000

流动比率

2

速动比率

1.2

权益乘数

1.5

流动资产周转次数

4

净利润

3000

要求:(1)计算2011年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产和存货构成);(2)计算2011年的销售收入和总资产周转率;(3)计算销售净利率和净资产收益率。

18、某企业计划筹集资金100万元,所得税税率为30%。有关资料如下:

(1)向银行借款10万元,筹资费用率为2%,借款年利率为6%;(2)发行债券面值为14万元,发行价格为15万元,筹资费用率为3%,票面利率为9%,期限为5年,每年支付一次利息;(3)发行普通股60万元,每股发行价格10元,筹资费用率为4%,预期第一年末每股股利1.2元,以后每年递增8%;(4)其余所需资金通过留存收益取得。

要求:(1)计算个别资本成本;

(2)计算该企业加权平均资本成本。(不考虑货币时间价值因素的影响,结果保留两位小数。)

19、某公司拥有长期资金2000万元,其中长期债券为800万元,普通股为1200万元。公司为扩大规模,拟追加筹资,并保持目前的资本结构不变。有关资料如下:

资本种类

新筹资额(万元)

资本成本

长期借款

40及以下

4%

40以上

8%

普通股

75及以下

10%

75以上

12%

要求:计算各筹资范围的边际资本成本。

20、某公司年度销售额为28000万元,息税前利润为8000万元,固定成本为3200万元,变动成本率为60%,资本总额为20000万元,其中债务资本比例为40%,平均年利率为8%。 要求:分别计算该公司当年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。